Halka arzları kaçırmayın
Enver ERKAN / Kapital FX Araştırma Müdür Yardımcısı
”Ön plana çıkarabilecek hisseler”
Mavi Giyim: Boyner’in Beymen Mağazacılık’ın paylarını halka açmaya hazırlanmasının ve DeFacto’nun halka açılmasının değerlendirilmesi şirket hisseleri için önemli. 2013 yılından sonraki en büyük birincil halka arz olması ve sektörel anlamda emsal bir şirket olması itibariyle Mavi Giyim açısından pozitif olabileceğini düşünüyoruz. Mavi Giyim hisselerinde “AL” önerisiyle yüzde 19 yükseliş potansiyeli ve 67 TL hedef fiyat öngörüyoruz.
Zorlu Enerji: Enerjisa’nın ve Aksa Doğalgaz’ın halka arzının sektör hisselerine ilgiyi artıracağını düşünüyoruz. Şirketin Osmangazi operasyonlarının pozitif etkisinin devamı, yeni yenilenebilir kapasite yatırımları çerçevesinde beklentilerimiz olumlu. Zorlu Enerji için yüzde 25 yükselme potansiyeli ile 2.30 TL hedef fiyat öngörüyoruz. Şirket hisselerinde “endeks üzeri getiri” bekliyoruz.
Kordsa: Önemli bir otomobil parçaları üreticisi olan Kordsa’nın hem sektör içerisinden Safkar’ın 2018’de halka arz olmasından, hem de içinde bulunduğu Sabancı Holding’in şirketlerinden biri olan Enerjisa’nın halka arzından olumlu etkilenmesini bekliyoruz. Kordsa için “endeks üzeri getiri” beklentisiyle, yüzde 21 yükseliş potansiyeli ile 9.90 TL hedef fiyat öngörüyoruz.
Migros: En son Kipa’yı satın alan Migros’un Şok Marketler’in halka arz olmasından olumlu etkilenmesini bekleriz. Operasyonel açıdan büyümeye devam eden şirket yeni yılda 180 üzerinde yeni mağaza açılışı hedefliyor. Migros için “endeks üzeri getiri” öngörüyoruz. Yüzde 13 yükseliş potansiyeli ile 29 TL hedef fiyat veriyoruz.
Çimsa: Grup şirketlerinden Enerjisa’nın halka arzının, kullandıkları girdiler bakımından enerji sektörüyle ilgili bulunan grubun çimento şirketlerine olumlu etki etmesi beklenebilir. Gri çimento ve klinker satışlarında yerini koruyan Çimsa’nın Afyon Çimento ve Eskişehir yatırımlarıyla güçlü büyüme sağladığını görmekteyiz. Çimsa hisseleri için yüzde 23 yükseliş potansiyeli ile 17.40 TL hedef fiyat öngörüyoruz. Şirket hisselerinde “endeksin üzerinde getiri” bekliyoruz.
Akçansa: Grup şirketlerinden Enerjisa’nın halka arzının, kullandıkları girdiler bakımından enerji sektörüyle de ilgili bulunan grubun çimento şirketlerine olumlu etkilemesi beklenebilir. Marmara bölgesindeki yüksek hacimli projeler ve taleple beraber olumlu etkilenmesini tahmin ettiğimiz Akçansa hisseleri için yüzde 21 yükseliş potansiyeli ile 13.40 TL hedef fiyat öngörüyoruz. Şirket hisselerinde “endeks üzeri getiri” bekliyoruz.
Hekim: Sağlık sektöründeki Medical Park ve İstanbul Memorial gibi önemli halka arzların, normalde piyasa üzerinde fazla ağırlığı olmayan sağlık sektörüne ilgiyi artırması beklenebilir. Sektörün başarılı şirketlerinden Lokman Hekim Sağlık da olumlu etkilenen şirketlerden birisi olabilir. Tavsiyemiz “al” yönünde. Şirket hisselerinde yüzde 18 yükseliş potansiyeli ile 8.40 TL hedef fiyat öngörüyoruz.
Selçuk Ecza Deposu: İlaç fiyatlarında artış, euro/TL paritesindeki yükseliş, ilaç fiyatlarında zam beklentisi gibi etmenlerden olumlu etkilenen Selçuk Ecza Deposu, Medical Park ve Memorial’ın halka arzının sağlık sektörü hisselerine ilgiyi artırmasından istifade edebilir. Şirket hisseleri için “endeks üzeri getiri” bekliyoruz. Yüzde 16 yükseliş potansiyeli ile 4.50 TL hedef fiyat öngörüyoruz.
Sabancı Holding: Enerjisa’nın halka arzı, ana şirket olan Sabancı Holding’i de öne çıkarabilir. Holding, enerji yatırımlarını artırmakta. Bu grubun yapacağı katkının ileride daha da artmasını bekleyebiliriz. Sabancı Holding payları için “al” önerisinde bulunuyoruz. Şirket hisselerinde yüzde 13 yükseliş potansiyeli ile 12.50 TL hedef fiyat öngörüyoruz.
Anadolu Grubu Holding: Eski adıyla Yazıcılar Holding olan şirketin sektörel anlamda anacoiuGrusu oluşabilecek ilgiden Şok ve Safkar gibi halka arzlardan olumlu etkilenmesi beklenebilir. Holding hisseleri için “al” önerisinde bulunuyor ve yüzde 13 yükseliş potansiyeli ile 32.60 TL hedef fiyat veriyoruz.
Metin AYIŞİK / Gedik Yatırsın Genel Müdürü
İki şirketin haika arzında olacağız
Biz ocak ayında bir eş liderlik ve şubat ayında da liderlik yapacağımız iki şirketin halka arzında olacağız. Ayrıca diğer halka arzlarında konsorsiyumunda bulunmayı planlıyoruz. Bunun dışında bu sene oldukça yoğun şirket evlilikleri, stratejik ortaklık ve ikincil arzlar olmak üzere birçok proje üzerinde çalışıyoruz. Kurumsal finansman projelerinde yoğun bir döneme giriyoruz. 2018 yılı için planlanan halka arzların tamamına yakınının sanayi sektörü tarafında olduğu görülmekte. Son durum itibariyle, geçmiş ortalamalara ve benzer ülke hisselerine göre potansiyel bulunsa da sanayi sektöründe yer alan hisseleri önceki kadar ucuz değil. BIST tarafındaki iskonto büyük ölçüde bankacılık sektörü kaynaklı. Dolayısıyla, bu gerekçelerle, yüksek miktarlı halka arzların yapılacağı dönemlerde sanayi sektörü hisseleri üzerinde kısa süreli aşağı yönlü baskı görülebilir.
Bu arada Yıldız Pazar’da yer alacak şekilde büyük marka olmuş tanınmış şirketlerin Borsaya gelmeleri teşvik edilirken faaliyet karlan, halka arz sonrası mali yapıları, sadece ortak satışına izin verilmemesi sermaye artırımı ile şirkete fon girişi şartı gibi kriterlere bakıldığından yatırımcının korunmasına da dikkat edilmesi olumlu oldu. Büyük arzların tanınmış firmalarla olması yeni yatırımcı çekeceğinden ve borsada derinlik artacağından sermaye piyasamıza da olumlu yansımaları olacaktır.
Himmet KARADAĞ / Borsa İstanbul Yönetim Kurulu Başkanı ve Türkiye Varlık Fonu A.Ş. Yönetim Kurulu Başkanı
”Büyük arzlarımıza Cumhurbaşkanımızı çağırmak istiyoruz”
Doğru ürün, doğru ölçek anlamında borsa olarak çok doğru işler yaptığımızı düşünüyorum SPK’nın onayıyla birlikte halka arzda ve sermaye piyasası araçlarına ihtiyaç duyan firmalara gittik. Sürdürülebilir yatırımın önünü açtık. Tek seferlik bir halka arz değil, sektörü her gün kazanabilecek bir hale getirdik. Şirketlerin bir gün kazanıp ikinci güne borsadan çıkması doğru değil. Şirketlere sunacağımız hizmetleri artırıyoruz. Artık çok daha entegre bir hale geldik. Halka açılma ve borsaya gelme ölçeğini yakalamış firmalarla tek tek konuştuk. O ölçeği yakalamış firmalar için sermaye piyasalarının ihtiyaçları çerçevesinde analizler yaparak ne istiyor ne istemiyor üzerinde ciddi bir çalışma yapıldı. Belli sektörlerdeki şirketlerin kur ve borçlanma nedeni ile net kar akışlarının negatif etkilendiğini gördük. Önerdiğimiz resimde borçların azalıp şirket profillerinin düzeldiğini kağıt üzerinde kanıtladık.
Halka arz sonrası şirket ortaklarının payı geriliyor ama değerlemesi artıyor. Hedefimiz 2018 yılında çok büyük halka arzlar gerçekleştirip gong törenimize Cumhurbaşkanımızı da davet etmek. Ve sermaye piyasalarını çok daha yüksek yerlere taşımak…
Süleyman CENGİZ / Ak Yatırım Kurumsal Finansman Bölüm Başkanı
”Enerjisa ve MLP Sağlık’ta yurtiçi lideriyiz”
2018’in halka arz işlemleri bakımından oldukça yoğun geçeceğini öngörüyoruz. Yakın zamanda faaliyet kârına sahip net dönem zararı olan belli büyüklükteki şirketlere ilişkin ilgili kotasyon kriterinde yapılan değişiklik ile halka arzlarda zorunlu tahsisat oranlarına ilişkin sağlanan esneklik fırsatlarının, halka arz piyasası üzerinde olumlu etkileri olacağını düşünüyoruz.
2018 yılında, piyasalardaki olumlu görünümün devam etmesini ve halka arz piyasasını olumlu yönde etkilemesini bekliyoruz. Borsa İstanbul, ana hedeflerinden biri olan, yatırımcılar ile finansman ihtiyacı olan şirketleri bir araya getirilmesi bakımından önemli bir misyonu üstlenmekte. Bu kapsamda gerçekleşecek olan halka arzlar ile hisse senedi piyasasında bulunan yüksek nitelikteki şirketlerin çoğalması, hem yerli ve yabancı yatırımcı ilgisinin artması, hem de bu şirketlere finansman imkânının sağlanması suretiyle ülkemizde sermaye piyasalarının gelişimini tüm hızıyla sürdürmesi bakımından önem arz ediyor. Böylelikle, halka açık şirket sayısının, işlem hacminin ve piyasa değerlerinin artması ile Borsa İstanbul’un da değeri artacaktır.
2018 halka arz projeleri açısından çok aktif geçireceğimiz bir yıl olacak. 2018 ilk çeyreğinde tamamlamayı hedeflediğimiz Enerjisa ve MLP Sağlık gibi iki adet büyük boyutlu halka arz projesinin yurtiçi liderliğini yürütüyoruz. Buna A ilaveten, yılın geri kalan bölümünde, yine liderliğini üstleneceğimiz birden fazla halka arz projemiz var.
İDİL TARAKLI
