Uzun vadeli yatırım için alınabilecek 42 hisse
Enver ERKAN / Kapital FX Araştırma Müdür Yardımcısı
”Turkcell’de ‘endeks üzeri getiri bekliyoruz”
Turkcell: 4.5G’ye geçişin birinci yılı itibariyle Turkcell 81 ilde yüzde 84.12 oranında kapsama alanına ulaştı. Turkcell’in yaptığı yatırımlar ve artan talep çerçevesinde data ve djjital servis gelirlerinin 2016’nın üçüncü çeyreğine göre yüzde 37 büyüdüğü görülmekte. Üçüncü çeyrekte satış gelirlerinde yüzde 24’lük kuvvetli bir artış yaşandı. Grup içerisinde akıllı telefonların payının yükselmesi, büyüyen data kullanımı satışları FAVÖK’ün artmasında etkili oldu. Dönem içerisinde müşterilerin tüm iletişim ve dijital ihtiyaçlarının tamamen mobil data ve dijital platform üzerinden sağlanmasını hedefleyen Lifecell markasının lansmanı yapıldı. Devam eden paket yükseltmelere, enflasyonist fiyatlama politikası ve müşterilerin artan talebi de şirketin gelirleri açısından olumlu oldu. Yoğun veri kullanımı, ortalama kullanıcı başına gelirlerdeki artış, paket yükseltmeleri, enflasyonist fiyatlama ve başarılı maliyet yönetimi programı çerçevesinde Turkcell’i beğeniyoruz. Şirket hisselerinde yüzcfe 12 yükseliş potansiyeli ile 16 TL hedef fiyat öngörüyor ve “endeks üzeri getiri” öngörüsünde bulunuyoruz.
Ereğli Demir Çelik: Avrupa’daki toparlanma şirket için bir avantaj olabilir. Şirketin ilk dokuz ay itibariyle toplam yatırım harcamaları tutarı 115 milyon dolar ile geçen seneye yakın seviyelerde gerçekleşti. Dolar ve euro bazlı gelirleri nedeniyle kurlarda yukarı hareket görülmesi halinde şirket olumlu etkilenecektir. Özellikle euro/TL kurunda yükseliş şirketin döviz pozisyonlarını kayda değer şekilde pozitif yönde etkileyecektir. Aynı zamanda demir cevheri fiyatıyla olan yüksek korelasyonu itibariyle, fiyattaki yükselişten olumlu etkileniyor. Şirketin satış mamulleri ile hammadde maliyet fiyatları arasındaki maıjın açılması da kar marjları açısından olumlu. Ereğli kuvvetli nakit yaratma gücünün de etkisiyle yüksek temettü verimi sunuyor. Güçlü operasyonel performans ciro ve karlılık üzerindeki olumlu etkisi beklentimizle şirket hisseleri için “al” önerisinde bulunuyoruz. Yüzde 16 yükselme potansiyel ile 10.90 TL hedef fiyat öngörüyoruz.
Koç Holding: 2017 yılının ilk dokuz ayında holdingin finans, dayanıklı tüketim malı ve otomotiv sektörlerinde yer alan şirketlerinin mali performansa olumlu katkı verdiğini görüyoruz. BIST-100 içerisindeki en iyi risk çeşitlendirmesine sahip olan Koç Holding hisseleri, makro türbülanslara karşı dayanıklı. Piyasanın olumlu yönde seyretmesinde de, olumsuz yönde seyretmesinde de getiri sağlayabilmekte. Oto ve dayanıklı tüketim malı sektörlerinden önemli FX geliri elde edilmekte. Tüpraş’ın beklentilerin altında kalan net kar rakamından dolayı şirketin net karında sapma meydana geldi. Buna karşın net kar yüzde 78 artış göstererek, ilk dokuz ayda 6 milyar 373 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Holdingin döviz açık pozisyonunun büyük bölümü Tüpraş kaynaklı. O da gerek türev araçlarla, gerekse de doğal hedge suretiyle korunmakta. Dolayısıyla finansman riski yok denecek kadar az. Koç Holding hisseleri için “al” veriyoruz. Yüzde 17 yükselme potansiyel ile 19.30 TL hedef fiyat öngörüyoruz.
Tekfen Holding: 2017’nin ilk dokuz aylık dönemini 5 milyar 70 milyon TL ciro ve 516 milyon TL net karla tamamladı. Katar’da 2.1 milyar dolarlık yeni proje için protokol imzalanması şirketin taahhüt grubu için olumlu. Dönem içerisinde Türkiye, Katar ve Irak’ta alınan yeni işler ve Azerbaycan’da devam eden terminal projesindeki tutar artışının etkisiyle beraber backlog (kalan iş) tutarı geçen sene ile aynı seviyede kalarak 3 milyar 600 milyon dolar tutarında gerçekleşti. İlk dokuz ay itibariyle yurtdışındaki kalan iş miktarı, tüm işlerin yüzde 82’sini oluşturmakta. Tarımsal sanayi grubunda ise Toros Tarım’ın dokuz aylık kümülatif dönemde yurtiçi gübre satışları 2016 yılının ilk çeyreğinde gerçekleşen KDV indirimi ile birlikte artan satışların yarattığı baz etkisi nedeni ile gerileme gösterdi. Çeyrek bazda bakıldığında ise geçen yılın eş dönemine göre yüzde 32 artmış. Arap ve Körfez ülkelerinin Katar’a uyguladıkları ambargo kapsamında, Katar’ın ülkedeki inşaat işlerinde Türk şirketlerine öncelik tanıyacak olması Tekfen Holding’in taahhüt grubu için son derece olumlu. 2022’de düzenlenecek olan FIFA Dünya Kupası öncesinde Katar’da artacak inşaat işlerinden Tekfen Holding önemli miktarda pay alabilir. Tekfen Holding hisseleri için beklentimiz “endeks üzeri getiri” yönünde. Şirket hisselerinde yüzde 18 yükseliş potansiyeli ile 17.50 TL hedef fiyat öngörüyoruz.
Yusuf KAVAK / Işık FX Araştırma Uzmanı
“Vestel ilektronik’te büyüme ve kâr potansiyeli yükseliyor”
Vestel Elektronik: 2016 yılında elektronik sektörü için ihracat şampiyonu olan şirketin 2017’deki dokuz aylık ihracatında da yüzde 6’lık artış görülmekte. Yine geçtiğimiz Temmuz ayında 70 milyon euro’luk yatırımla yılda 1.5 milyon adetlik çamaşır ve kurutma makinası üretimi planlanan yeni fabrikanın temelleri de atıldı. 0.22’lik net kâr/öz kaynak oranı ile sektör ortalamasının üzerinde yer alan şirketin ayrıca yerli oto konsorsiyumunda yer almasından kaynaklı olarak büyüme ve kâr potansiyeli de yükselmekte. Şirket hisselerinde yüzde 22 yükseliş potansiyeli ile 8.65 TL hedef fiyat öngörüyoruz.
TAV: Şirket yurtiçi operasyonlarını artırma kararı aldı. Özellikle İstanbul Sabiha Gökçen havalimanının işletmecisi MalezyalI firmanın stratejik bir ortak arayışı içerisinde olduğunu açıklamış olması, daha önce bu alan için teklif veren TAV’ın ilgisini çekebilir. Şirketten yapılan açıklamada 2017 yılında öngörülen yatırım tutarı 50 milyon euro düzeyinde sabit bırakılırken, kira öncesi FAVÖK’de ortalama yüzde 7, ciroda ortalama yüzde 2, toplam yolcu büyümesinde ise ortalama yüzde 7’lik artış bekleniyor.
Ayrıca yönetim kurulu kararı ile kayıtlı sermaye tavanının 1.5 milyar TL düzeyinde tutulmasının 2021 yılına kadar uzatılmış olması yüzde 313’lük sermaye artırım potansiyeli taşıyan şirketi yatırımcılar açısından da cazip kılıyor. Mali tablolarına baktığımızda son açıklanan üçüncü çeyrek kârının bir önceki yılın aynı dönemine nazaran yüzde 106 oranında artış gösterdiği görülmekte. Yine yükümlülüklerinin üzerinde döviz pozisyonu bulundurulması da şirkete kambiyo kârı yazabilecek bir unsur olarak karşımıza çıkmakta. Şirket hisselerinde orta vadeli izleme ve yüzde 13 yükselme potansiyeli ile 21 TL hedef fiyat öngörüyoruz.
Yapı Kredi: Orta Vadeli Program dahilinde finans şirketlerine ilave yüzde 2’lik kurumlar vergisi getirilmesi bankacılık sektörünü baskıladı. Son zamanlarda Türk bankalarına İran yaptırımlarının ihlali gerekçesiyle ABD tarafından ceza kesilebileceği yönünde spekülasyonlar da banka kağıtlarında etkisini fazlasıyla gösterdi. Banka yönetim kurulunun geçtiğimiz ay sonunda aldığı kararla bugünkü kurdan yaklaşık 219 milyon 300 bin TL bedelle iştiraklerden Yapı Kredi Bank Moscovv’un satılması kararlaştırılmıştı. Son çeyrek kârını yüzde 16 oranında artıran bankanın iştirak satışıyla birlikte bedelsiz sermaye artırımı beklentileri de güçlenmekte. Banka hisselerinde yüzde 11 yükseliş potansiyeli ile 4.53 TL hedef fiyat öngörüyoruz.
İDİL TARAKLI
